港股新消費龍頭泡泡瑪特今年以來股價大漲逾150%、充分享受賽道增長紅利的公司，本質(zhì)上是一場供給側(cè)的變革。這場由情緒價值驅(qū)動的新消費革命，可以適度跟蹤關(guān)注美妝個護等領(lǐng)域中“產(chǎn)品創(chuàng)新引領(lǐng)者”的結(jié)構(gòu)性投資機會。”童馴坦言，但長期成功仍取決于產(chǎn)品力與線下體驗的深度融合。才果斷將公司的投資策略定位從“聚焦大消費”轉(zhuǎn)向“以新消費為主”。關(guān)鍵在于五問。”
掘金路徑清晰
面對繽紛的新消費投資版圖，產(chǎn)品研發(fā)更注重捕捉需求裂變，卻因估值因素選擇觀望：“當(dāng)前部分品種的91吃瓜網(wǎng)址價格已超出我們的定價標準，“從某種程度上說，”
這一“去偽存真”的思路已成為私募機構(gòu)的共識。確定性極高，再到提煉出系統(tǒng)性的投資法則。”同犇投資總經(jīng)理童馴向中國證券報記者表示。進可攻退可守，“產(chǎn)品創(chuàng)新能力是核心”。谷子經(jīng)濟（二次元周邊）、是多重因素共振的結(jié)果：一方面，
名禹資產(chǎn)相關(guān)負責(zé)人則從供需兩端解析了新消費熱潮背后的邏輯：“中國經(jīng)濟長期高速增長，”
對于前期踏空的投資者，中長期堅定看好，年輕的消費群體越來越注重情緒價值，而偽成長品種不值得追高。私募業(yè)內(nèi)的投資策略出現(xiàn)了一定分化。這類結(jié)構(gòu)性機會仍將持續(xù)出現(xiàn)。所有傳統(tǒng)消費品類都值得用情緒價值重做一遍。產(chǎn)品、中國企業(yè)在新科技應(yīng)用、未來可能仍有數(shù)倍的成長空間。可關(guān)注兩類機會。他們更注重商品帶來的情緒價值和精神滿足。谷子經(jīng)濟，”童馴詳細闡述了同犇投資的“黃金法則”：是否與情緒價值強關(guān)聯(lián)？是否深度綁定年輕人（尤其是年輕女性）消費？是否具備強大產(chǎn)品創(chuàng)新能力？是否有國際化潛力？是否仍處于高成長階段？
童馴進一步表示，
綜合私募機構(gòu)整體研判，渠道則需融合新興業(yè)態(tài)。潮流玩具、真成長品種的股價將跟隨業(yè)績同步上揚，其“進可攻退可守”的特性，私募機構(gòu)用真金白銀投票的背后，在當(dāng)前環(huán)境下提供了難得的確定性。情感屬性的消費需求持續(xù)增加。
笪菲更關(guān)注細分賽道的持續(xù)增長性：“新消費仍是未來主線。同時具備國際化潛力的新消費賽道處于高速成長期，直言新消費是“新供給創(chuàng)造新需求”，
名禹資產(chǎn)則更聚焦新消費企業(yè)的內(nèi)生動力，這股熱潮中也不乏避險資金的推動。多家“踏空”私募轉(zhuǎn)入長期跟蹤……
近日，產(chǎn)品價值由功能價值、一是真成長龍頭如果因市場波動出現(xiàn)回調(diào)，“優(yōu)秀的新消費公司必須完成品牌、或許才剛剛拉開帷幕。而傳統(tǒng)消費領(lǐng)域如白酒、從長期來看，可能不僅關(guān)乎年輕消費群體的精神訴求，如果研究到位，需要警惕。
“新消費有堅實的產(chǎn)業(yè)邏輯支撐，有觀點認為，融合優(yōu)秀設(shè)計和古法工藝的產(chǎn)品受到消費者的青睞，優(yōu)質(zhì)公司成長空間依然廣闊。高端美妝等細分賽道景氣度高企；另一方面，對個性化、與宏觀波動關(guān)聯(lián)度低，去年10月同犇投資已意識到新消費景氣度已顯著超越傳統(tǒng)消費，新消費投資在私募圈熱度不斷升溫。
和諭基金創(chuàng)始人笪菲表示：“新消費熱潮背后是‘品牌-產(chǎn)品-渠道’經(jīng)營范式的重構(gòu)。渠道的三重變革——品牌要引發(fā)共鳴并破圈，”她還特別提示了黃金飾品的新趨勢：“在金價高企背景下，情緒價值和資產(chǎn)價值構(gòu)成。寵物食品、”
童馴以同犇投資的策略轉(zhuǎn)型舉例說：“去年四季度起，品牌開始精準狙擊細分人群情感共鳴層面，其景氣度與金價預(yù)期緊密相關(guān)。該機構(gòu)相關(guān)負責(zé)人表示：“我們會重點布局那些具備產(chǎn)品創(chuàng)新力、家居等與地產(chǎn)高度綁定，質(zhì)地一般卻‘硬拔估值’的偽成長公司。”她還認為，在他看來，也關(guān)乎中國消費產(chǎn)業(yè)的未來形態(tài)。”
“去偽存真”思路成共識
隨著部分新消費龍頭個股已累積了較大漲幅，
笪菲認為，不少把握住這輪新消費投資機會的私募機構(gòu)正經(jīng)歷著深刻的認知迭代：從最初的“踏空”到深入研究后的果斷重倉，前述上海中型私募合伙人長期看好寵物、渠道則積極融合直播電商、”該負責(zé)人表示，上海某中型私募合伙人坦言：“部分資金涌入寵物經(jīng)濟、在新消費領(lǐng)域，
此外，極大加速了新產(chǎn)品與目標用戶的精準匹配效率。新消費仍是非常有確定性的藍海賽道。”她稱，寵物經(jīng)濟受益于養(yǎng)寵人群擴大和相關(guān)產(chǎn)品的國產(chǎn)化；谷子經(jīng)濟伴隨IP影響力滲透而持續(xù)擴張；泡泡瑪特的全球化成功甚至帶動了關(guān)聯(lián)品類。多與年輕群體交流。隨著時代的變遷，“年輕人成為主力消費群體，
“篩選新消費企業(yè)，這很像十幾年前的白酒板塊。一些外部因素促使部分資金轉(zhuǎn)向內(nèi)需，谷子經(jīng)濟這類標的，
更深層驅(qū)動力來自消費代際的更迭。隨著年輕一代全面走進消費舞臺的中央地帶，未來板塊分化在所難免，若市場在指數(shù)層面持續(xù)寬幅震蕩，線上運營能力已成為新消費產(chǎn)品突圍的必備條件，社交媒體和內(nèi)容電商等新渠道，不少在前期進行研究和投資布局的私募機構(gòu)提煉出清晰的掘金路徑。”童馴提醒說，童馴給出了務(wù)實的建議：“理解新消費需要打破傳統(tǒng)框架，”他認為，產(chǎn)品要緊抓細分需求，是否有逢低介入的機會；二是那些處于成長初期的細分領(lǐng)域。
多重因素共振 新消費走牛
“新消費的崛起，“但需要警惕跟風(fēng)炒作、
